羅希特·卡普利亞
近年來，移民投資者計劃在世界各地呈現爆炸性成長。隨著越來越多的國家在努力吸引富有的外國投資者進入各自的經濟體，競爭變得越來越激烈。雖然當地人可能會擔心這些投資者計劃會為各自國家帶來什麼好處（如果有的話），但不可否認的是，此類計劃在外國投資者本身中很受歡迎。
尋求護照的投資者在探索移民投資者市場時有很多選擇。甚至有整個財富管理產業位於澤西島等離岸避風港或杜拜等新興金融中心，致力於幫助投資者購買護照。進行此類購物的原因有很多。一些投資者尋求擺脫高稅收經濟體的喘息，一些投資者尋求政治緊張局勢的喘息，另一些投資者則尋求東道國提供的經濟和教育福利，包括國際旅行的免簽證待遇。
雖然對 EB-5 計劃的需求空前高漲，特別是在加拿大政府最近終止其聯邦移民投資者和企業家計劃之後，但 EB-5 從業者必須留意其他競爭性投資者計劃。[1] 目前，除了 EB-5 之外，最受歡迎的移民投資者計畫還包括：澳洲、英國、紐西蘭、新加坡、阿聯酋、葡萄牙、愛爾蘭、希臘、塞浦路斯、西班牙、奧地利和群島多明尼克、聖基茨和尼維斯、安提瓜和巴布達。[2]
雖然美國 EB-5 計劃面臨來自更實惠和更昂貴的計劃的競爭，但精明的投資者考慮的不僅僅是價格標籤。進一步的考慮因素包括搬遷後的納稅義務、投資形式、居住或公民身份的程度、所需的等待時間、語言和文化差異以及本國僑民的存在。考慮到上述所有問題後，擬議的收養國到底有多大吸引力？
面對與每個移民投資者計畫相關的競爭優勢，本文旨在探討個人投資者在優先考慮決策過程時所考慮的一些因素。
新護照的價格是多少？
與其他移民投資者計劃相比，屬於目標就業領域的 EB-5 投資因此只需要 500,000 萬美元的投資，可以被認為是便宜的。相較之下，英國的一級投資類別要求至少投資 1 萬英鎊，投資於政府批准的投資基金和存放在英國監管銀行的資金，該國甚至提供 1 萬英鎊的投資機會以及5萬英鎊的級別。然而，儘管前期成本較高，但英國僅對其境內的財富徵稅，而美國永久居民則對其全球收入徵稅。不過，如果投資者尋求較低的稅收，那麼在香港投資 10 萬英鎊的投資者可能會得到更好的服務，因為香港的有效稅率低至 1%，投資要求為 15 萬港元。當然，投資者必須權衡他們的稅收擔憂和他們期望在東道國獲得的公共產品的價值。
對於那些願意花費更多現金的投資者，新加坡的計畫需要 2 萬美元的新（或現有）企業或政府預先批准的資金。投資人還必須證明豐富的商業和創業經驗，以及先前投資嘗試帶來的高獲利歷史，這使得成本可能更高。然而，20% 的有效稅率並不令人皺眉。有些人甚至推測，Facebook 聯合創始人愛德華多·薩維林 (Eduardo Saverin) 在 2012 年放棄（或可能「取消好友」）美國公民身份轉而加入新加坡的原因是新加坡的低稅率。
其他昂貴的選擇包括紐西蘭（1.5 萬紐元）和澳洲（至少 1.5 萬澳元）。儘管這兩個國家對外國投資者都極具吸引力，但兩國的稅率分別高達 33% 和 45%。然而，奧地利卻憑藉最昂貴的項目脫穎而出。一個人可以向奧地利慈善機構捐贈至少 2 萬歐元，也可以向經濟進行 10 萬歐元的可回收投資。更令人難以置信的是，有效稅率為50%。
另一方面，對於對揮霍不感興趣的投資者來說，聖基茨和尼維斯島聯邦憑藉其誘人的熱帶氣候和零個人所得稅，提供了兩種相對便宜的選擇。第一個是向該國糖業多元化基金會捐款 250,000 萬美元，第二個是至少 400,000 萬美元的房地產投資。雙島國家安提瓜和巴布達以相同的利率提供投資選擇。然而，從價格角度來看，最具吸引力的選擇是多明尼加島，該島只需要向多明尼加國家銀行存入 100,000 萬美元。對於那些懶得參加政府指定委員會的強制性面試的成熟投資者來說，他或她可以選擇乘坐三人面試小組飛往他或她各自的國家。這無疑是一項難得的福利。
對投資地點的考慮超出了護照的價格，因為投資者通常會考慮投資必須採取的形式，以及公民身份將提供的好處和要求。投資者可能願意支付更多費用來進入具有他們所重視的特色的國家。
如果我買了房子，我可以獲得護照嗎？
最常見的投資形式是政府支持的貸款、房地產收購和銀行存款型投資。這些投資模式中的每一種都有不同的優勢，只吸引少數投資者。有些投資者喜歡短期政府支持貸款的安全，有些投資者傾向於購買房地產，而有些投資者仍然更喜歡購買證券，希望獲得居住權和投資回報。
最近關閉的加拿大計畫的主要好處之一是，潛在的移民投資者可以向加拿大某一省政府提供高達 800,000 萬加元的五年零息貸款。事實上，這些資金由各省擔保，因此幾乎肯定會被退回，這一事實極具吸引力。在加拿大缺席的情況下，保加利亞已經意識到了這種模式的吸引力，目前提供了一個非常相似的機會，價格為 1 萬保加利亞列弗，這比英國至少 1 萬英鎊的選擇要便宜得多。資金回報保證所附帶的擔保與 EB-5 計劃的「風險」要求形成鮮明對比，但它也沒有提供投資回報的機會。
另一個有吸引力的結構是購買政府支持的債券或類似的證券發行。例如，香港要求投資者投資至少 10 萬港元於允許的投資資產類別，其中包括某些政府支持的債務證券、存款證或一些其他集體投資計畫。只要依照現行規則繼續維持投資價值 且資本利得不提取，投資者可維持香港居留權。然而，在這種模式中，即使資金被安全地存放起來，投資者也無法動用資金。因此，投資者將需要其他可支配收入來源來維持日常生活。
在完全不同的模式中，一些國家意識到，它們不僅能夠吸引資本進入其現金短缺的經濟體，而且還可以透過利用外國投資者（尤其是來自外國投資者）的房地產需求來支撐陷入困境的房地產市場。作為獲得居留權的回報，希臘要求投資者在房產上花費至少 250,000 萬歐元；阿聯酋要求至少 275,000 美元的房產收購（儘管這種投資形式使投資者沒有資格在阿聯酋工作，除非投資者在杜拜自由貿易區開展業務）；塞浦路斯要求至少購買300,000萬歐元的房產；聖克里斯多福及尼維斯以及安提瓜和巴布達的島嶼聯邦都允許購買價值 400,000 萬美元的房產；而葡萄牙和西班牙則需要至少 500,000 萬歐元的房產收購才能獲得各自計劃的資格。即使房地產價值因經濟衰退而下降，與某些可能會失去所需就業機會的創造就業計劃相比，投資者也不會受到不利的懲罰。
居留權還是護照？需要多長時間？
除了成本考量之外，一個相當重要的因素與投資人看到投資成果所需的時間長短有關。 EB-5 投資者日益普遍的抱怨源於美國公民及移民服務局的處理時間以及投資者必須等待獲得永久居留權的較長時間。然而，在授權永久居留權和/或公民身份之前首先授予幾年臨時/有條件居留權的做法相當普遍。在全球範圍內，這種轉變的平均時間在二到七年之間。因此，美國的轉型期具有競爭吸引力。
另一方面，有少數國家允許投資者購買快速通道選擇權。例如，英國和保加利亞允許更短的永久居留到公民身份的期限和更大的投資金額。
甚至有一些投資項目可以直接獲得公民身份。馬耳他的 500,000 萬歐元投資（房地產和債券組合）允許在申請處理後獲得完整公民身份。奧地利的 2 萬歐元慈善捐款或 10 萬歐元投資同樣提供了直接公民身分。安提瓜和巴布達、多明尼加、格林納達、聖基茨和尼維斯等島嶼也是如此。使用後一種模型，投資者理論上可以「購買」護照。
文化融合
物理存在和整合的問題是一個相當棘手的問題。一方面，某些國家（例如西班牙）要求投資者每年在其境內停留大量時間。另一方面，葡萄牙只要求投資者每年在該國居住 7-14 天（取決於相關的居住年份），但要求在申請公民身份之前對語言有最低限度的理解。
例如，尋找新居的最大的潛在移民投資者群體之一來自中國。雖然該群體確實重視房地產和經濟機會，但要求融入的政策或相關東道國缺乏現有的中國人口可能會產生阻礙。移民在一個新的國家定居後，通常渴望熟悉一些文化。語言、文化、食物和其他熟悉的遺跡都受到重視。如果東道國需要語言技能和文化同化，它可能會減少那些能夠或願意達到相關標準的群體。此外，如果合格的投資者對大型外籍社區感興趣，那麼即使是那些能夠滿足此類要求的投資者也可能會受到阻礙。從本質上講，從理論上講，威懾一小部分人的效果可能會疏遠幾乎所有人。
最終，東道國的吸引力到底有多大？
最終，一旦投資者對最重要的因素進行分類，每個項目就會與相關國家的整體經濟和文化吸引力進行比較。美國一直是美國夢的代名詞，也是最具吸引力的目的地之一。鑑於加拿大項目被關閉，這一點尤其正確。然而，隨著競爭性投資者計劃的興起以及預計下一財年中國配額倒退的迫在眉睫，EB-5 計劃將面臨一些市場挑戰。雖然該計劃沒有悲觀的預測，但 EB-5 從業者應該意識到投資者有很多選擇。作為倡導目標，我們應該努力使該計劃更具吸引力，而不是鼓勵日益繁重的要求。畢竟，在這件事上，美國的損失就是另一個國家的利益。
[1]請注意，本文並非對所有全球投資者計劃的全面分析；相反，它的重點是確定在國家購物中發揮作用的常見移民投資者激勵措施。
[2]這並不是移民投資者計劃的詳盡清單。拉脫維亞、匈牙利、保加利亞、馬其頓等國家也提供許多其他項目。
羅希特·卡普利亞
Rohit Kapuria 是 Saul Ewing Arnstein & Lehr LLP 全球移民和外國投資業務部的副主席兼合夥人，負責處理 EB-5 投資者簽證計畫下的私募產品。 Kapuria 經常代表 EB-5 貸款人、EB-5 借款人、銀行、區域中心、房地產開發商、從事直接 EB-5 專案的投資者以及移民經紀人。他參與了 500 多筆 EB-5 交易，總資本開發成本超過 7.5 億美元。他的所有努力經常得到整個 EB-5 行業的認可，並被評為 40 年最受關注的 40 名伊利諾伊州 2021 歲以下律師。
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